事項：公司公告2017年1-12月經營情況簡報，建筑業務2017年全年新簽合同額為22,216億元，比上年同期增長19.4%；地產業務2017年實現合約銷售額2,285億元，比上年同期增長17.1%。

新簽合同額再創新高，房建新簽大基數下實現較高增速，基建新簽增速雖有降低但近5年CAGR達到34%：從2017年公司建筑業務新簽合同結構來看，房屋建筑業務新簽14,746億元，占比約66.4%，同比增加13.6%；基礎設施業務新簽7,340億元，占比約33.0%，同比增加32.3%；勘察設計業務新簽130億元，占比約0.6%，同比增加49.4%。

2017年公司房建業務保持平穩增長，基建和設計業務則實現了快速增長。與2016年新簽合同情況相比，房建業務增速有所提升（+5.1個pct），在大基數基礎上實現加速增長體現出公司房建業務的顯著優勢；基建業務增速雖有所降低（-44.4個pct），但規模已達到7,340億元，近5年（2013-2017）公司基建業務新簽合同CAGR達到33.9%，增速遠超市場平均水平。如從地區結構來看，境內業務新簽20,228億元，占比約91.1%，同比增加15.7%；境外業務新簽1,988億元，占比約8.9%，同比增加76.9%。公司境外建筑業務新簽合同實現了快速增長，占比已接近10%。

房建施工實現全面較快增長，我們認為景氣度有所回升且將持續：

從實物量指標來看，公司房建業務完成施工面積為122,400萬平米，同比增加12.0%，較2016年增速提高了3.4個pct。如以住建部及中國建筑業協會發布的《2016年建筑業發展統計分析》中披露的2016年**完成房屋施工面積126.42億平米為基數，可得到公司房建施工規模約占**總規模的9.7%，我們認為如公司保持當前房建施工增速，則占比有望進一步提升。2017年公司房建業務新開工面積為32,323萬平米，同比增加24.6%，較2016年增速大幅提高了10.8個pct，反映出**房建市場需求較為旺盛，我們判斷主要與地產投資增加有關。同期公司房建業務竣工面積為16,287萬平米，同比增加19.7%，較2016年增速大幅提高了18.5個pct。竣工面積與新開工面積增速均達到20%級別，且均實現了同比增速大幅提升，我們認為體現出**房建市場景氣度較此前已有較大回升，且根據地產開發周期仍有望繼續保持**時期。

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